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解析人保太保平安太平系列一丨盈利能力分析

2019/01/10 来源:宜宾信息港

导读

“人保财险”、“太保财险”、“平安财险”、“太平财险”作为中国具有广阔发展前景的财险上市公司,在业务经营和财务管理方面存在很多相似之处,也各

“人保财险”、“太保财险”、“平安财险”、“太平财险”作为中国具有广阔发展前景的财险上市公司,在业务经营和财务管理方面存在很多相似之处,也各有差异。

本文主要是从盈利能力、资本管理能力、经营能力以及风险管理能力四个方面对四家公司2013年——2017年的财务数据进行比较分析,详细了解各公司的财务发展状况,由此探讨企业的发展前景。

——本文作者 王荣、王幸岚、王田丹琳、王晓

总体概况到目前为止,人保财险、太保财险、太平财险以及平安财险是国内财险行业的者,在整个行业中占据主要的市场份额,并具有重大的影响力。如图1所示,从2013年到2017年,四家财险公司的原保费收入呈现出不断增长的趋势原保费收入总额的是人保财险,平安财险居于第二位,其次是太保财险和太平财险。

图四家保险公司2013年-2017年原保费收入

尽管四家财险公司在近5年来原保费收入一直处于增长状态,但是,各家的增长速度却是略有不同。如图2所示,总体来看,虽然人保财险的原保费收入总量,但是其原保费收入增长率是却处于第三的状态,相较而言,太平财险和平安财险的原保费收入增长率比较高,尤其是平安财险,增长速度不断提高,有很大的发展潜力。

图四家保险公司2013年-2017年原保费收入增长变动情况

盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力,也称为企业的资金或资本增值能力,通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。

利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩和管理效能的集中表现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。

因此,企业盈利能力分析十分重要。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。盈利能力分析是财务分析中的一项重要内容,盈利是企业经营的主要目标。

总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。总资产收益率=报告期净利润÷[(期初总资产+期末总资产)÷2]×100%;总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。

如表所示,从总体状况来看,人保财险和平安财险的总资产收益率相对比较高一些,且相对比较稳定,而太保财险和太平财险的总资产收益率较差一些。

如图所示,在2015年以前,除了太保财险之外,其余三家公司的总资产收益率均呈现不断上涨的趋势,而在2015年之后,四家财险公司的总资产收益率均处于持续下降态势,主要是因为2015年“营改增”对整个保险市场的影响,会计上的变更导致各企业的资产收益率较往年发生较大变动。

图四家财险公司2013年-2017年总资产收益率变动情况

净资产收益率ROE(Rate of Return on Common Stockholders’Equity),净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说,负债增加会导致净资产收益率的上升。

如表所示,太平财险的净资产收益率,在2016年和2017年该比率甚至低于10%,而其它三家公司的净资产收益率均高于10%(太保财险2014年除外),其中,平安财险的净资产收益率连续5年高于20%,且均保持在一个相对稳定的水平。这一比率说明平安财险的投资状况在财险行业来讲是非常好的,资产管理和运用水平较高,其投资带来的收益相当高。

表四家财险公司2013年-2017年净资产收益率

如图所示,平安财险的净资产收益率处于较高水平,且在近5年一直保持行业的地位,其次是人保财险,净资产收益率也比较高,而太保财险和太平财险的净资产收益率相对较低,说明这两家公司的投资收益能力还需要通过资金的合理配置及利用等方式来提高,从而优化整个企业的盈利能力。

图四家财险公司2013年-2017年净资产收益率变动情况

净利润是指利润总额减所得税后的余额,是当年实现的可供出资人(股东)分配的净收益,也称为税后利润。它是一个企业经营的终成果,净利润多,企业的经营效益就好;净利润少,企业的经营效益就差,它是衡量一个企业经营效益的重要指标。净利润的多寡取决于两个因素,一是利润总额,其二就是所得税。企业所得税等于当期应纳税所得额乘以企业所得税税率。

如表所示,人保财险、平安财险、太平财险在2013年-2015年的净利润增长率是不断上升的,说明在这三年来,三家财险公司整体的经营效益比较好,而在2016年和2017年四家财险公司均出现负值,这也并不能说明经营效益骤然变差,主要还是2015年全国全面实行“营改增”之后,保险行业的税制与以往相比有所变动,对整个保险行业产生了重大影响,因此各保险企业的税收情况发生重大变化,因而导致净利润增长率出现重大偏差。

图四家财险公司2013年-2017年净利润增长率变动情况

从表中数据可以看出,太保财险在2015年的净利润增长率为414.3%,与其它年份相比,或者与其他公司同年的数据相比,这一指标值可以说是奇高了。通过对太保财险2015年度的利润表进行分析,可以得知主要是与2014年相比,当年赔付支出和手续费及佣金支出分别大幅度增长了19亿元、13.2亿元,所得税费用也大幅度增加了14.66亿元。这就导致了2014年和2015年的净利润增长率出现很大差距。

图太保财险2015年利润表

承保利润率是衡量一个企业盈利能力的另一重要指标。该比率是承保利润与净保费收入的比值。它反映财产保险公司在承保业务领域的盈利水平。通过表和图近5年四家财险公司的承保利润率数据情况可知,平安财险的承保利润率,在2014年-2016年连续三年达到了4%以上,其次是人保财险,这两家公司的承保利润率远远高于太保财险和太平财险。说明平安财险和人保险财险的盈利水平与另两家公司相比还是处于一个优势地位。

图四家财险公司2013年-2017年承保利润率变动情况

解析人保、太保、平安、太平系列二丨经营能力分析

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